Российский бюджет все тяжелее тянет войну, и Кремль все чаще закрывает дыры дорогими внутренними займами. По расчетам Bloomberg Economics, в ближайшее десятилетие РФ заплатит минимум 15% ВВП только на обслуживание долга – примерно столько же, сколько составляет весь ее нынешний госдолг.
Как передает "Хвиля", об этом пишет Bloomberg.
Иностранные источники финансирования почти полностью перекрыли санкции, поэтому деньги на войну Москва ищет внутри страны. Расходы на оборону в этом году могут оказаться на 4-5 трлн рублей (55-69 млрд долларов) выше заложенных в бюджет – почти на 40% больше плана.
Дефицит бюджета за первые пять месяцев года уже достиг 6 трлн рублей, или 2,6% ВВП. Это на 60% превышает цель на весь 2026 год. Потолок госдолга в 37,4 трлн рублей правительство тоже уже выбрало полностью.
Минфин пытается сузить дефицит за счет резервов и сокращения других расходов, но до конца года государству все равно придется занять еще 2-3 трлн рублей.
Стоимость обслуживания долга удвоилась с начала полномасштабного вторжения в феврале 2022 года: центробанк поднял ставку до рекорда, чтобы охладить перегретую экономику. В 2021-м на выплаты по долгам уходило около 4,5% бюджетных расходов, теперь – почти 9%, или 4 трлн рублей. Это пятая по объему статья после обороны, нацбезопасности, соцполитики и экономики.
"При нынешних ставках внутренний долг довольно дорогой", – сказал инвестиционный директор московской Astra Asset Management Дмитрий Полевой. По его словам, растущая долговая нагрузка ограничивает возможности маневра по другим статьям, которые Минфин старается оптимизировать.
Сам Владимир Путин любит подчеркивать, что госдолг РФ – один из самых низких среди стран G20. На экономическом форуме в Санкт-Петербурге в этом месяце он сравнил российские 16,5% ВВП с долгами Греции (146%), Италии (137%) и Франции (116%) и назвал ситуацию "просто несопоставимой".
Но на прошлой неделе депутаты Госдумы спешно приняли закон, разрешающий правительству занимать сверх установленного бюджетом потолка. "Этот законопроект крайне необходим", – заявил глава бюджетного комитета Андрей Макаров.
Даже после снижения ключевой ставки с 21% до 14,5% доходность длинных гособлигаций держится около 15% – вдвое выше, чем в 2017-2019 годах. Инвесторы требуют большей премии за риск.
Внешний долг РФ тем временем сокращается: облигации погашаются по графику, а санкции фактически отрезали Москву от международных рынков капитала. По словам экономиста Finam Ольги Беленькой, возможностей рефинансирования почти нет.
Чтобы нарастить заимствования, центробанк и госбанки используют схему репо: банки покупают ОФЗ, а затем закладывают их в центробанке в обмен на ликвидность. Вместо кредитования реальной экономики банки направляют деньги в гособлигации – и это тормозит невоенные секторы.
"В какой-то момент это придется остановить", – сказал экономист и бывший высокопоставленный чиновник центробанка Олег Вьюгин. "Иначе итоговая цена сворачивания может оказаться очень высокой".
